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3.去杠杆的思考。今年年中我们围绕去杠杆进行了讨论,未经周密思考,引起了不恰当的解读。目前去杠杆政策出现了调整,我们来讨论成效和问题。中国的杠杆问题是结构性的,主要集中在地方政府和国企业。其他部门的杠杆是正常的,甚至是偏低。而大家又普遍担心地方政府的基础设施建设在商业上是不可持续的,在去杠杆我们取得了哪些成效,有哪些问题呢?首先看今年的基础设施建设投资,毫无疑问取得了非常大幅度的下降,基建投资的钱都是地方政府变相举债来的,因此控制地方政府的杠杆必然表现为基建投资的下降,这是去杠杆很自然的结果,基建投资的钱哪里来呢?有各种各样的来源,如果聚焦在城投企业的有息债,大幅度减速,5%,这是很自然的结果,这一事实的另外一面就是去杠杆。

此外,招行还有与沪深300指数挂钩的结构性产品,预期年化收益率在2.50%-11.70%之间。目前大部分银行都有结构性理财产品,由于这类产品中嵌入了金融衍生工具,如股票、汇率、期货、黄金等,因此收益率与相应的市场因子挂钩。产品一般设置了“看涨”或“看跌”条件,当挂钩指标的实际表现满足条件时可获得较高收益率,不满足条件则获得较低收益率。从近期各家银行在售的结构性产品收益率来看,较高收益率一般在5%-10%之间,较低收益率一般在1%-3%之间。

从开放举措来看,无论是落实证券行业放宽外资股比限制,推进沪伦通进程,还是支持A股纳入富时罗素国际指数,提升A股在MSCI指数中比重,还是修订QFII、RQFII制度规则,扩大境外资金投资范围,都是自信基础上的主动有为。所有这些开放措施与源头、基础、主体、监管等四方面建设都有关联。不管外部风云如何变幻,我们都要以更大勇气、更大魄力扩大开放。

据普益标准统计数据,2019年1月1日至2月4日,共有32家银行发行87款带有“春节”或“新春”字样的“春节特供”理财产品,平均预期收益率为4.38%。到节后大部分“春节特供”产品都已停止发售,收益率重新进入下行轨道。普益标准数据显示,节后第一周(2月8日-2月14日),367家银行共发行了2559款银行理财产品,包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品,发行银行数增加92家,产品发行量增加691款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.28%。1月中上旬(1月5日-18日)封闭式预期收益型人民币产品平均收益率连续两周维持在4.33%,节后第一周的平均收益率与1月中上旬相比有所降低。与“春节特供”产品相比,节后发行的理财产品平均收益率下降幅度更为明显,降低了0.1个百分点。

首发募投项目“半路改道”细数嘉澳环保的股票发行史,最为成功的应算是其首次发行了。2016年4月28日在上海证券交易所A股上市,募集资金总额3亿元,计划投入“年产6万吨环氧植物油脂增塑剂项目”、“技术中心建设项目”以及补充营运资金。不过,经过“严肃”论证的募投项目,在半路却改了道。

中国社会科学院财经战略研究院财政研究室副主任何代欣告诉记者,资金是政府投资中的一个重要内容,现阶段实施积极财政政策的情况下,要拉动经济增长,政府会扩大投资,而考虑到目前地方政府债务负担比较重,如果政府投资不加以规范,可能诱发新的地方政府债务风险。

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